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    不识庐山真面目，只缘身在此山中。

    对于当下的人而言，受制于视角限制很难察觉到全球经济环境的动向。

    1990年初霓虹股市峰回路转开始下行，短短一年时间内其最大跌幅超过了两万点，之后霓虹股市中地产板块逆势崛起，带动了日经指数猛烈反弹近万点。

    但很少人注意到，在地产板块权重的大涨中，霓虹地产价格却停滞不前。

    正常人只会记得一条定律。

    股市是经济的晴雨表。

    地产板块走高就等于之后房产价格也自然会继续走高。

    事实上，这是一个巨大的逻辑陷阱。

    资本决定价格。

    在这个真相下从来就没有什么晴雨表定律。

    在霓虹股市的反弹中，东南亚市场的房产价格和股市价格跟随同步走高，不过有一点不同，霓虹的地产价格未动股市的成交量也是大幅缩水。

    很明显，霓虹资本市场的资金都在往东南亚慢慢转移。

    霓虹本土的现象只是烟幕弹罢了。

    沈建南身处棋盘外，他的三百六十度无限旋转视觉让他可以清晰察觉到全球任何资本的流动目的。

    三个月之前，他就一直在观察东南亚市场和霓虹市场的具体走向，他记不清时间点，但变量结果他还是知道的。

    当东南亚市场持续走高时就是霓虹民众的末日。

    不巧，近三个月，以泰国为首的亚洲四小虎股市平均都上涨了百分之二十几。

    这时候正是把霓虹卖了换小钱钱的最佳时机。

    而想要卖掉霓虹换钱，最容易的办法就是沽空rb股市。

    也就是日经225指数。

    作为全球第二大经济体系，霓虹在八十年代初期就已开放了其证券市场，允许境外投资者投资境内股市。

    但霓虹的股指期货合约却首先出现在新加坡。

    因为按照rb证券交易法规定，证券投资者禁止从事期货交易被禁止。

    这等于霓虹证券市场并不具备推出股指期货交易的法律条件。

    所以在1986年9月3日，日经225指数期货在新加坡金融期货交易所上市交易。

    而按照霓虹证券交易法，霓虹本土基金是被禁止投资simex的日经225指数的，只有美国和欧洲的机构投资者利用simex的日经225股指期货合约对其投资于rb的股票进行套期保值。

    股指期货是衍生与资本市场的衍生产品，在市场系统性风险下，是为对冲风险而生的。

    在缺少了头寸风险对冲下，霓虹的机构投资者明显处于不利位置。

    基于这样的原因，1987年6月9日，霓虹推出了第一支股票指数期货合约---50种股票期货合约，但受证券交易法禁止现金交割的限制，50种股票期货合约采取现货交割方式，以股票指数所代表的一揽子股票作为交割标的。

    1990年后，美国芝加哥商业交易所也推出日经225指数期货交易，形成三家共同交易日经225指数的局面。

    但由于新加坡推出股指期货时间早已经在全球有了很大的影响力，其成交量一直保持全球第一。
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